5月份，乙丙胶市场行情偏弱，市场价格稳中走低。供应方面，国内中石化三井、阿朗新科乙丙橡胶装置正常运行，市场货供平稳；吉林石化乙丙胶装置C1线停车，厂家以销定产为主；宁波SK乙丙胶装置停车，库存充足；延长石化乙丙胶装置尚未正常运行，库存较少。下游需求方面，国外疫情蔓延，宏观经济层面无利好因素支撑，大宗商品承压，下游工厂开工有限，市场交投疲弱。进口胶方面，埃克森乙丙胶货源紧张，但需求有限，价格稳中下行，华北地区埃克森5601正牌市场价格在13800元/吨附近；陶氏乙丙胶部分牌号货紧，但需求有限，价格稳中整理，陶氏4640正牌市场价格在18500元/吨附近，实盘商谈为主。
一、国内EPDM市场供应分析
目前，国内中石化三井、阿朗新科乙丙橡胶装置正常运行，且供货平稳；吉林石化乙丙胶装置C1线停车，厂家以销定产为主；宁波SK乙丙胶装置停车，库存充足；延长石化乙丙胶装置生产情况不正常，库存较少，实盘商谈为主。
5月中旬，进口乙丙橡胶外盘价格盘整。其中荷兰阿朗新科乙丙胶报盘在2900美元/吨（CIF中国主港）以上；美国陶氏4640外盘报价在1900美元/吨附近；狮子三元乙丙橡胶外盘价格坚挺，报价在2250美元/吨附近；韩国锦湖乙丙胶330、350、270等牌号美金船货报价在2250美元/吨（CIF中国主港）附近，实盘商谈为主。
二、EPDM成本分析
1、上游主要原料走势浅析
亚洲乙烯市场延续涨势，尤其是东北亚乙烯，强势上扬，涨幅明显。自上周末开始，受现货供应紧俏，买盘意愿增强影响，加之石脑油价格坚挺，东北亚乙烯市场买盘逐步走高。周初，国内需求表现强劲，而欧亚套利关闭状态下，在中日多套装置检修以及国内MTO低开工率影响下，市场整体供应持续偏紧。而下游衍生品利润表现良好，采购积极性明显提升，市场买盘意向走坚。周二、周三连续两天上涨，单日涨幅均超过10%.5月以来，乙烯CFR东北亚价格累计上涨195美元/吨，与4月底收盘相比，涨幅达51.86%.东南亚市场目前支撑仍在泰国需求方面，涨势略缓，5月以来也上涨了115美元/吨，与4月底收盘相比，涨幅为32.30%.目前乙烯东北亚与东南亚价差已扩大至100美元/吨，为2020年1月29日以来最高。而随着东北亚乙烯价格的上涨，乙烯欧亚套利窗口也已打开。
亚洲丙烯市场持续上推为主。5月13日亚洲丙烯市场报盘在748-754美元/吨CFR中国， FOB韩国在703-709美元/吨，均较上周收盘上调50美元/吨。山东某PDH工厂检修，采购现货丙烯支撑自用，同时中国国内供应偏紧，支撑下游进口询盘热情回暖，买盘热情好转。加之近期部分韩国油制装置开工下滑，现货供应减少，而新冠疫情影响下，韩国国内聚丙烯及原料需求旺盛，市面现货供应收紧，余量出口相对有限，助推亚洲丙烯指示性报价走高。
供应面来看，万华化学、京博混烷装置延续检修状态，预计华联石化存开工计划，但科鲁尔丙烯腈或将开工，天弘化学丙烯外销或逐步减少，整体来看现货供应增减相持，变化不大，加之炼厂库存低位，供应面支撑尚可。需求面来看，近期化工品下游行情尚可，主力下游开工高位，市场刚需支撑良好，但随着丙烯持续上涨，下游盈利空间收窄，部分产品价格在成本线边缘徘徊，买盘心态相对谨慎，一定程度制约丙烯市场涨幅。预计下周国内丙烯市场或僵持偏强运行，建议密切关注产业链上下游开工情况。
三、国内EPDM市场最低成交价格预测
乙丙橡胶市场行情偏弱，市场价格稳中下行。下游工厂多按需采购，整体成交有限，实盘商谈为主。
四、展望
近期，乙丙橡胶市场行情偏弱，市场价格多整理。成本方面，原油价格低位，虽然乙烯、丙烯价格上推为主，但原料对乙丙胶行情支撑有限。需求方面，宏观经济层面无利好因素支撑，下游企业开工不足五成，乙丙橡胶整体需求疲软，市场交投有限。认为，近期市场无利好因素支撑，乙丙胶行情延续弱势，提醒广大投资者，密切关注宏观经济层面的消息指引。
（金联创）